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第十一屆陸家嘴論壇”今日上午（6月(yuè)13日）在上海開幕。今年的(de)論壇主題定爲“加快(kuài)國際金融中心建設，推動經濟高(gāo)質量發展”。會上，國務院副總理(lǐ)劉鶴，上海市委書(shū)記李強，中國證券監督管理(lǐ)委員(yuán)會黨委書(shū)記、主席易會滿，上海市市長(cháng)共同爲科創闆開闆。

劉鶴，中國銀保監會主席郭樹清，易會滿等人(rén)發表了(le)演講，以下(xià)爲三人(rén)的(de)講話(huà)内容要點。

劉鶴：外部壓力有利中國經濟發展

國務院副總理(lǐ)劉鶴出席了(le)本次論壇并演講，他(tā)指出，中國經濟長(cháng)期向好的(de)趨勢不會改變，外部壓力有利發展。他(tā)還(hái)表示，目前中國已經成爲全球最大(dà)的(de)成長(cháng)性的(de)市場(chǎng)，爲企業發展提供巨大(dà)機會。

他(tā)說，要加大(dà)金融對(duì)經濟高(gāo)質量發展的(de)支持，這(zhè)件事至關重要，中國經濟已經從高(gāo)速增長(cháng)階段轉變爲高(gāo)質量發展階段。他(tā)提出三點：

1. 供給體系要不斷優化(huà)。40年改革開放中國已經形成完整的(de)産業體系，進入新的(de)發展階段，需要我們深化(huà)供給側結構性改革，強化(huà)公平的(de)市場(chǎng)環境，增強科技創新在經濟發展中的(de)作用(yòng)，增強企業家在經濟發展中的(de)引領作用(yòng)，大(dà)力提高(gāo)制造業、服務業，形成國際分(fēn)工産業鏈的(de)完整性，使現代産業大(dà)趨勢進一步延伸。

2. 需求體系需要進一步升級。龐大(dà)的(de)中等收入群體正在形成，我國目前中等收入有4億，有住房(fáng)汽車穩定工作，需求各具特色，高(gāo)度重視質量。目前中國已是全世界最大(dà)的(de)成長(cháng)性市場(chǎng)，爲全世界提供機會。

3. 金融體系要高(gāo)質量适配。目前金融正在進行供給側改革，要加大(dà)直接融資比例，提高(gāo)金融适應性、競争性、普惠性。

他(tā)指出，供給、需求和(hé)金融是三角框架，在全球化(huà)背景下(xià)，它們是開放的(de)系統而不是封閉的(de)系統。三者相互支撐的(de)過程中，中國經濟形成了(le)良好态勢，中國經濟再平衡正在持續推進，取得(de)了(le)全面進展。

提到科創闆，劉鶴指出：科創闆建設重中之重的(de)是要著(zhe)力做(zuò)好兩項工作：

1. 落實好以信息披露爲核心的(de)注冊制改革，注冊制實質含義是，把選擇權交給市場(chǎng)。

2. 完善法治，提高(gāo)違法成本，加大(dà)監管執法力度。要有透明(míng)嚴格可(kě)預期的(de)法律和(hé)制度條件，要全面提高(gāo)違法成本。

關于下(xià)一階段金融工作主要聚焦點，劉鶴提到了(le)五個(gè)方面：

1. 回歸金融本源，堅定服務實體經濟。提高(gāo)金融供給的(de)适應性。

2. 打好防範金融風險攻堅戰。注意把握好處置風險能力的(de)力度和(hé)節奏。

3. 實施好金融調控。加強貨币政策、宏觀審慎政策、微觀審慎政策的(de)協調配合。

4. 強化(huà)金融基礎設施建設。統籌規劃，加強信息共享。

5. 進一步加快(kuài)改革開放。加快(kuài)推進市場(chǎng)準入、平等競争、保護産權和(hé)知識産權等。

郭樹清：過度依賴房(fáng)地産最終會付出代價

中國銀保監會主席郭樹清在講話(huà)時(shí)提到了(le)房(fáng)價問題。他(tā)指出，當前房(fáng)地産過度金融化(huà)，居民負債率占相當大(dà)的(de)比例，甚至一半投資都投入到房(fáng)地産市場(chǎng)。曆史證明(míng)，如果過度的(de)依賴房(fáng)地産最終會付出代價。“不同地區(qū)的(de)房(fáng)價有低也(yě)有高(gāo)，但如果你買了(le)一套房(fáng)子，隻用(yòng)于投資或者投機，那就是水(shuǐ)泥和(hé)磚頭。要防止房(fáng)地産的(de)投資行爲。”

除此之外，他(tā)還(hái)提到以下(xià)五個(gè)要點：

1. 堅決防止結構複雜(zá)産品的(de)死灰複燃。

2. 要讓違法違規者及時(shí)受到嚴厲懲處。

3. 著(zhe)力發展更多(duō)專業化(huà)個(gè)性化(huà)金融機構需要提高(gāo)金融機構服務水(shuǐ)平。

4. 将進一步擴大(dà)銀行、保險、證券、信托的(de)開放。

5. 如果過度的(de)依賴房(fáng)地産最終會付出代價，靠房(fáng)地産理(lǐ)财的(de)居民都會發現很不劃算(suàn)。

易會滿：冷(lěng)靜理(lǐ)性看待科創闆

中國證監會主席易會滿在論壇上發表講話(huà)，談到七大(dà)要點内容：

1. 有能力應對(duì)各種挑戰，将堅定推進資本市場(chǎng)對(duì)外開放。

易會滿表示，對(duì)外開放是中國的(de)基本國策，是推動經濟高(gāo)質量發展的(de)重要舉措，也(yě)是資本市場(chǎng)堅定不移的(de)發展方向。盡管近期受各種因素影(yǐng)響，我國資本市場(chǎng)面臨的(de)外部不确定性有所增大(dà)，但證監會完全有信心、有能力，也(yě)有足夠的(de)工具儲備應對(duì)各種複雜(zá)局面的(de)挑戰。

2. 九項資本市場(chǎng)對(duì)外開放務實舉措即将推出。

1. 推動修訂QFII和(hé)RQFII制度規則，進一步便利境外機構投資者參與中國資本市場(chǎng)。

2. 按内外資一緻原則，允許合資證券和(hé)基金管理(lǐ)公司的(de)境外股東實現“一參一控”。

3. 合理(lǐ)設置綜合類券商控股股東的(de)資質要求，特别是淨資産要求。

4. 适當考慮外資銀行母行資産規模和(hé)業務經驗，放寬外資銀行在華從事證券投資基金托管業務的(de)準入限制。

5. 全面推開H股“全流通(tōng)”改革。持續加大(dà)期貨市場(chǎng)開放力度，擴大(dà)特定品種範圍。

6. 放開外資私募證券投資基金管理(lǐ)人(rén)管理(lǐ)的(de)私募産品參與“滬港通(tōng)”、“深港通(tōng)”交易的(de)限制。

7. 研究擴大(dà)交易所債券市場(chǎng)對(duì)外開放，拓展境外機構投資者進入交易所債券市場(chǎng)的(de)渠道。

8. 研究制定交易所熊貓債管理(lǐ)辦法，更加便利境外機構發債融資。

3. 仍有不少外資機構正申請溝通(tōng)提高(gāo)股比限制。

易會滿透露，目前還(hái)有不少外資機構正在積極申請或溝通(tōng)放寬證券基金期貨業外資股比有關問題，全球投資者對(duì)中國資本市場(chǎng)的(de)熱(rè)情和(hé)信心日益增強。

他(tā)将近年來(lái)證監會紮實推進資本市場(chǎng)對(duì)外開放取得(de)重要進展，集中概括爲以下(xià)四類：

1. 行業開放進一步擴大(dà)。大(dà)幅放寬證券基金期貨行業外資股比限制的(de)政策落地實施，已批設3家外資控股證券公司。

2. 資本市場(chǎng)開放進一步深化(huà)。滬深港通(tōng)機制持續優化(huà)，國際知名指數不斷提高(gāo)A股納入比例，大(dà)幅提升 QFII/RQFII總額度，境外機構投資者持續增加對(duì)A股的(de)配置，多(duō)家國際知名财富管理(lǐ)機構登記成爲外商獨資私募基金管理(lǐ)人(rén)，中日ETF互通(tōng)産品正陸續落地。

3. 期貨品種對(duì)外開放邁出實質性步伐。以人(rén)民币計價的(de)原油期貨上市一年多(duō)來(lái)，境外投資者開戶數穩步增加，交易占比和(hé)持倉占比分(fēn)别達到10%和(hé)16%。鐵礦石期貨、PTA期貨境外參與者穩步增加，價格的(de)囯際影(yǐng)響力不斷提升。

4. 有效深化(huà)國際監管合作。随著(zhe)中國資本市場(chǎng)日益深入地融入全球金融市場(chǎng)體系，中國證監會積極加強與各國監管機構的(de)合作，廣泛開展交流互鑒，主動參與國際金融治理(lǐ)，跨境監管和(hé)執法合作的(de)層級和(hé)效能明(míng)顯提高(gāo)。

4. 設立科創闆試點注冊制改革承擔著(zhe)兩項重要使命。

1. 支持有發展潛力、市場(chǎng)認可(kě)度高(gāo)的(de)科創企業發展壯大(dà)。通(tōng)過改革增強資本市場(chǎng)對(duì)科創企業的(de)包容性，允許未盈利企業、同股不同權企業、紅籌企業發行上市，進一步暢通(tōng)科技、資本和(hé)實體經濟的(de)循環機制，加速科技成果向現實生産力轉化(huà)，引領經濟發展向創新驅動轉型。

2. 發揮改革試驗田的(de)作用(yòng)。從中國的(de)國情和(hé)發展階段出發，借鑒成熟市場(chǎng)經驗，在發行上市、保薦承銷、市場(chǎng)化(huà)定價、交易、退市等方面進行制度改革的(de)先試先行，并及時(shí)總結評估，形成可(kě)複制可(kě)推廣的(de)經驗。

5. 科創闆将全面建立嚴格的(de)信披體系，大(dà)幅提升違法成本。

易會滿說，在科創闆建設過程中，證監會将切實樹立以信息披露爲中心的(de)監管理(lǐ)念，全面建立嚴格的(de)信息披露體系，完善市場(chǎng)激勵約束機制，壓實中介機構責任，給投資者一個(gè)真實、透明(míng)、合規的(de)上市公司，同時(shí)，積極推動增加司法供給，大(dà)幅提升違法違規成本，嚴厲打擊虛假披露、欺詐發行等各種亂象，淨化(huà)市場(chǎng)生态。 

6. 提醒冷(lěng)靜理(lǐ)性看待科創闆，關注上市初期五個(gè)方面新變化(huà)。

易會滿特别提出，設立科創闆并試點注冊制是全新探索，過程中可(kě)能會遇到各種各樣的(de)困難和(hé)挑戰。他(tā)提醒市場(chǎng)參與方尤其是投資者，在科創闆上市初期尤其要重點關注退市“出口”将更加常态化(huà)、市場(chǎng)化(huà)定價導緻企業高(gāo)估值發行現象增多(duō)、可(kě)能出現短期炒作和(hé)漲跌幅較大(dà)情形、科創闆企業更需投資者理(lǐ)性研判、初期實踐磨合中可(kě)能引發一些市場(chǎng)風險等五方面： 

1. 發行方式改變後，如何平衡好注冊制與把握上市公司質量這(zhè)對(duì)關系，需要經過市場(chǎng)檢驗，這(zhè)會是一個(gè)大(dà)浪淘沙的(de)過程，勢必帶來(lái)退市這(zhè)個(gè)“出口”會更加常态化(huà)。

2. 市場(chǎng)化(huà)定價後，與現有IPO定價機制有本質區(qū)别，企業高(gāo)估值發行的(de)現象可(kě)能會增多(duō)。

3. 開闆初期市場(chǎng)供求不平衡，加之新的(de)交易機制需要适應，不排除出現短期炒作、漲跌幅較大(dà)的(de)情形。

4. 科創企業本身由于技術叠代快(kuài)，投入周期長(cháng)、不确定性大(dà)等特點，需要投資者理(lǐ)性研判，更加關注信息披露。

5. 在試點初期，科創闆的(de)制度創新還(hái)需要在實踐中進一步檢驗，有一個(gè)逐步磨合的(de)過程，這(zhè)也(yě)可(kě)能引發一些市場(chǎng)風險。

7. 積極支持資本市場(chǎng)各類産品、機制創新在上海先行先試。